Invesco: Zlato je jedním z nejvýkonnějších aktiv letošního roku

Zlato zakončilo srpen na hodnotě 2 503 USD, což představuje nárůst o 2,3 % a zažilo tak na konci měsíce další rekordní hodnotu. Drahý kov podpořil pokles, jak u amerického dolaru, tak i u výnosů Treasuries (státní pokladnice, kam byly ukládány peníze a jiné cenné předměty. Přitom se zdálo, že ekonomická data zveřejněná v srpnu měsíci připravila půdu pro první snížení úrokových  sazeb Fedu v září, což je událost, která by mohla přilákat další poptávku investorů po zlatě, včetně burzovně obchodovaných produktů (ETP). Srpen byl navíc už třetím měsícem čistého přílivu do ETP krytých zlatem na celém světě, i když v relativně skromném objemu. Zlato zatím v roce 2024 posílilo o 21,3 %, což z něj vytváří jedno z nejvýkonnějších aktiv letošního roku.

Graf 1: Cena zlata v průběhu měsíce

Dolary za 31,1g = troyskou unci ryzího kovu

Ani zlato se nevyhnulo rozsáhlému výprodeji na trhu, který začal na konci července a pokračoval až do prvního srpnového týdne, protože mnoho investorů se snažilo zrušit „carry trade“ pozice u jenu. Cena zlata klesala směrem dolů k 2 380 dolarům, ale stejně jako v případě akcií se zotavila a po zbytek měsíce se posouvala výrazně výš. Poté, co zlato na úrovni 2 500 dolarů zaznamenalo menší odpor, nakonec 27. srpna dosáhlo nového rekordu v rámci jednoho dne 2 531 dolarů.

Hlavním katalyzátorem posledního růstu ceny zlata byla očekáváná snížení sazeb Fedu. Zdá se, že srpnová data byla poslední kapkou pro to, aby Fed v září konečně snížil úrokové sazby, přičemž jedinou otázkou je rozsah tohoto prvního snížení. Vzhledem k tomu, že zprávy nadále zmírňují přetrvávající obavy z inflace a trh práce vykazuje známky ochlazení, trh počítá s 66% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů. Druhá 34% šance vychází z toho, že Fed čekal příliš dlouho a snížil by proto dokonce o 50 bazických bodů, což se nyní zdá nepravděpodobné, i když jakýkoli šok v další várce údajů o zaměstnanosti by mohl vrátit do hry větší snížení.

Na každoročním ekonomickém sympoziu Federálního rezervního systému v Jackson Hole dal předseda Powell jasný signál, že Fed na svém zasedání 17. a 18.září sazby sníží. Naznačil také, že Fed je připraven chránit americký trh práce před dalším oslabením poté, co Bureau of Labor Statistics oznámil historicky největší revizi (za 12 měsíců do března 2024 přibylo v ekonomice o 818 000 pracovních míst méně, než bylo vykázáno). Podle Powella se „rizika rostoucí inflace snížila a rizika nezaměstnanosti se zvýšila“.

Zdroj: Patria.cz